影音市场竞争愈来愈激烈，在迪士尼、亚马逊影音的夹杀下，网飞（Netflix）似在失去高速成长的动能，并且，考虑加入广告模式。 

看到“娱乐身、科技骨”的网飞（Netflix）多年来意气风发，许多娱乐媒体公司不甘只能在后头追赶，等着它落马的一刻已久。只是，后续发展对整体产业，未必是好事。

网飞近日指出，第一季订户数下滑，一反过去十年的稳定增势。消息一出，公司股价大跌35%，市值蒸发约500亿美元。迪士尼、华纳兄弟、探索集团与派拉蒙等个股，也连带跌落。 

传统娱乐媒体、科技巨擘斥资抢进 

业绩下滑的原因很多，包括市场竞争加剧、因地缘政治停止部分区域业务等。对娱乐媒体公司而言，这一刻仿佛是串流大战的转折点，终于有机会赶上网飞这个劲敌。但随着传统媒体纷纷改采网飞的订阅模式，网飞这次的光环不再，亦带来许多问号：串流选择愈多会愈好吗？有多少人愿意付费？相较于产业行之有年的作法，订阅模式的利润与可靠性，是否其实更低？  

“它们从健全的经营模式，跳到不健全的经营模式。”资深娱乐主管狄勒（Barry Diller）提及最近推出串流方案的许多传统娱乐媒体公司，并指出现在它们可能意识到“天下没有一直长红的业务”。 

媒体产业担心电影票房萎缩，或者电视收视率下降，因而陆续进军串流市场，不惜与网飞短兵相接。迪士尼斥资几十亿美元部署；Discovery与华纳媒体（Warner Media）于今年4月完成合并，希望立拼众家串流巨头；甚至连美国有线电视新闻网（CNN）也推出串流版，只是目前订阅数还不理想。如今网飞意外失足，更凸显出这些投资案的风险。 

由于业者竞相推出原创内容，使得制作成本增加，再加上订户人数增加不如预期，造成串流市场的利润可能降低。再者，订户流失率亦是一项隐忧。顾问公司德勤（Deloitte）副董事长韦斯科特（Kevin Westcott）说，随着串流服务费用攀升，消费者愈来愈可能看完喜欢的节目后，就取消订阅。根据德勤的数据显示，美国约25%的订户取消串流服务后，一年内会再订阅。“为了看所有内容，非得订阅这么多家的服务，消费者会觉得很烦。”韦科特说。 

即将于5月公布订阅人数的迪士尼，因为网飞的问题，而遭遇更加沉重的压力。倘若数据表现不佳，串流业务的警铃将响得更大声。 

此外，网飞过去5年重金投资制作公司，希望影片能拿下奥斯卡金像奖，虽然目前尚未赢得最佳影片的奖项，但它对于制片质量的坚持，深受业界赞誉。好莱坞经纪公司现在开始担心网飞因为增长动能可能降温，而不愿意花大钱去找剧本、请大明星。 

“网飞每年的节目预算高达170亿美元，要是产业情况转变，他们可能会删减预算。”制片尚伯格（Michael Shamberg）的纪录片，5月于网飞首映，内容讲述三哩岛核电厂危机，“我身为制片，有原创构想时，总是第一个向网飞提案。如果订户增长率不佳，使得网飞必须砍节目，以后它是否会转为保守，不再推出原创的电视节目或奥斯卡等级的大片？” 

网飞指出，业绩增长之所以停滞，竞争白热化确实是原因之一。网飞能否靠原创内容胜出，如今成了未知数，因为苹果与亚马逊的口袋更深，持续增加制作预算，Apple TV+的新影集《人生切割术》（Severance）佳评如潮，而亚马逊即将推出《魔戒》（The Lord of the Rings）前传的第一季影集，据说斥资逾4.5亿美元。 

消费者观看影片需求降温

 网飞的内容库庞大，但观众的兴趣浮现出触顶迹象。“网飞每支影片的观看需求平平。”HBO Max与Disney+就不同了，出现十位数成长率。 

除此之外，竞争对手看到网飞的表现，也可能重新思考自己的国际扩张计划，未来可能只锁定几个市场。网飞订户数下滑的市场，不只是美加而已，欧洲与拉丁美洲也是。“网飞拓展版图不遗余力。”网飞是市场先行者，花大钱在内容上，也制作在地内容。它们的策略正确，现在却走进撞墙期。 

网飞内容负责人表示，公司考虑在未来一、两年内推出广告版的低价方案。再者，网飞过去曾说不介意订户共享密码，如今亦表示会遏止这样的行为。 

网飞没有广告销售经验，反观迪士尼、华纳兄弟、探索与派拉蒙等竞争对手，广告资源庞大。此外，针对打击密码共享的举动，部分分析师不禁要问，网飞在美国市场是否已达饱和点。 

为了让大家放心，哈斯汀斯强调网飞过去也出现过阵痛期，未来会逐步解决问题，公司现在专注于“重新获得投资人的青睐”。