资本化运作误作圈钱

资本化运作是当前一个很时髦的名词，也是各传媒公司最神往的名词。究竟什麽是资本化运作？传媒业往往简单地将其理解为上市圈钱，这样的诠释是典型的只要权利，不要义务。

在传统的计划经济下，传媒业的政治属性掩盖了其它属性，所以其经费来源主要靠政府拨款，传媒业只对政府负责，没有任何成本概念，这显然与资本化不沾边；后来虽然允许传媒有限程度的自主经营，开展广告和多种经营业务，而且能向上级单位上缴税金，但是这最多停留在农村搞个人或小组承包的阶段，更谈不上科学经营和财务管理了，传媒业仍然是以事业单位的形式存在，向政府负责，只是有了资本化的萌芽而已。

资本化运作要求传媒公司应当严格按照现代企业制度建立起来，在不违反国家法律和有关行政法规的前提下，在资金融通、企业经营、发展规划、业绩考核等环节上都应当以股东利益最大化为原则。目前虽然有一些传媒公司成功上市，在经营上也取得了一些成绩，但是如果按这个标准来衡量的话，仍然谈不上成功。

位於长沙市郊的湖南电广传媒股份公司办公楼气势非凡，国际会议中心富丽堂皇，高级别墅区典雅幽静，中央台也要逊色三分。相比之下，北京歌华有线股份公司在北京市三环路以外租了一个小楼做办公室，害得笔者找得好苦：上海东方明珠股份公司的办公室虽然位於繁华的外滩，但是其面积小得可能要令同行笑话。再看看香港上市公司凤凰卫视，全台只有一个五十平方米的演播室，许多著名的栏目都是在办公室中进行演播的。

笔者无意用办公室面积作为衡量上市公司资本化运作程度的指标，企业的形象宣传也是必要的，只是从一个侧面反映出上市并不等於资本化运作。过分华丽富贵的办公楼显然意味着高额的经营费用，这对企业的股东当然不是什麽好事。

企业上市仅仅完成了资金融通方面的资本化运作，这是股东赋予上市公司的权利，也寄托了股东对公司管理层的期望。股东的期望，对公司而言，就是责任和义务。在企业经营、发展规划和业绩考核方面都以利润最大化和股价最大化为决策依据，才是真正意义上的资本运营。

中国证券市场目前的致命缺陷之一就是缺乏信誉，会计师事务所无视职业道德，公然弄虚作假；上市公司恶意圈钱，胡乱花钱，置广大股东利益於不顾，只看上级部门的眼色行事。股票市场的基石是信誉，股价是投资者对上市公司未来经营业绩和现金流量的预期，连尽职诚实都做不到的上市公司，又怎麽能令投资者放心展望其未来呢？所以才会出现中国股市近来长达四个月的大跌，股市极其低迷。失去了广大投资者的信任，证券市场就丧失了融资功能，传媒业的资本化运作就成了无水之源。每个公司如果不从自我做起，真正实行资本化运作，而依旧圈钱了事，最终只能自毁前途。